На инвестиционном форуме «Настоящее – будущее» Герман Греф ответил на вопрос, куда вложить 1 млн рублей прямо сейчас, и посоветовал без раздумий нести деньги в Сбер, пообещав по итогам 2026 года очень хорошие дивиденды.

Между ведущей и Грефом состоялся диалог:

Ведущая: cправедлива ли для акций цена в 1000 рублей?
Греф: как минимум

Ответ от главы банка прозвучал уверенно. При том, что сейчас бумага стоит 281 рубль.

Поэтому я решил посчитать, насколько реалистична такая оценка Сбербанка и когда в перспективе такая цена может появится.

По итогам 2025 года Сбер направил на дивиденды рекордные 850 млрд рублей, или 37,64 рубля на акцию, а дивидендная политика предполагает выплату не менее 50% чистой прибыли по МСФО.

Из этого следует, что прибыль за год составила около 1,7 трлн рублей, а вся компания при текущей цене стоит примерно 6,3 трлн, то есть рынок оценивает Сбер меньше чем в четыре годовые прибыли.

При цене 1000 рублей капитализация вырастет до 22,6 трлн, и при нынешней прибыли это уже около 13 годовых прибылей, что для банка очень высокая оценка.

Получается, что прийти к тысяче Сбер может двумя путями. Первый связан с ростом самой прибыли, который потребует нескольких лет, второй - со снижением ключевой ставки, которое сделает акции заметно интереснее вкладов и облигаций.

В сентябре ЦБ взял паузу и оставил ставку на уровне 14%, так что быстрого запуска второго сценария рынок пока не получил.

Ключевые тезисы:

• Текущая дивидендная доходность по прошлой выплате составляет около 13,4%, это почти уровень ключевой ставки, при этом инвестор сохраняет потенциал роста самой бумаги
• Обещание «очень хороших дивидендов» звучит убедительно, но конкретную сумму покажет только отчетность за 2026 год
• Оценку в 1000 рублей я воспринимаю как ориентир на длинный горизонт, а не как цель на ближайший год, и учитываю, что дает ее глава самого банка

При этом сам Греф в той же речи назвал 6 активов для частного инвестора: депозиты, облигации-флоатеры, ОФЗ, БПИФы, ЦФА и дивидендные акции Сбера, Газпром нефти и Лукойла.

Депозиты он сравнил с бульоном, в который для хорошего борща нужно добавить другие ингредиенты, и с этой мыслью я полностью согласен.

Сбер остается одной из основ моего портфеля и детского портфеля дочери, но вкладывать весь миллион в одну компанию я бы не стал, потому что надежность портфелю дает распределение между разными инструментами.

Источник